05.04.2024

Alors que nous accueillons le printemps, les marchés financiers continuent de nous offrir un tableau contrasté, ponctué de performances tantôt florissantes, tantôt modérées. Dans cet esprit, il est essentiel de distinguer la performance relative d'un titre, qui mesure sa contribution à la performance globale de nos AMC en fonction de sa pondération, de la performance absolue, qui évalue la performance pure du titre sans égard à son poids dans nos AMC. Cette distinction nous offre une vision plus complète de l'impact réel de chaque actif sur notre portefeuille. ​

AMC en CHF 
Le mois de mars a confirmé la tendance positive de notre AMC en CHF qui a affiché une excellente performance de 4.09%, surpassant à nouveau très nettement notre indice référence* ainsi que le SMI. Au cours du mois écoulé, plusieurs titres ont brillé, contribuant positivement à la performance mensuelle du portefeuille :

1. Holcim a brillé ce mois-ci contribuant à +0.49% de la performance globale de l'AMC, un signal fort de sa dominance dans le secteur des matériaux de construction. Cette contribution n'est pas anodine ; elle reflète la capacité de Holcim à tirer parti des tendances de reprise dans la construction, malgré les défis macroéconomiques globaux persistants. Sa performance absolue en mars (+13.26%) témoigne de la résilience et de l'innovation continues qui caractérisent l'entreprise.
2. Lonza, avec une contribution de +0.47%, continue de démontrer l'importance croissante du secteur biotechnologique. Après de nombreux mois compliqués en 2023, la performance absolue de 16.93% en mars met en lumière la forte demande pour ses services de haute qualité dans le développement et la fabrication de produits pharmaceutiques. L'évolution du cours en mars (+16.93% de performance absolue) confirme le bon accueil par les investisseurs des décisions stratégiques prises au cours des mois écoulés ainsi que des nouveaux partenariats annoncés.
3. L'Aéroport de Zurich, en ajoutant +0.44% à la performance de l'AMC, illustre parfaitement comment les infrastructures clés commencent à bénéficier de la levée des restrictions de voyage et d'une reprise du tourisme mondial. Ce rebond, manifeste par sa croissance solide, souligne l'importance de l'aéroport comme hub central en Europe.

On notera tout de fois qu'en terme de performance absolue au cours du mois écoulé SIG Group ( +14.29%) vole la vedette à l'aéroport de Zurich (+9.71%).
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​Lanterne Rouge du classement :
Tesla, après avoir connu une année 2023 exceptionnelle (+101%), entame l'année boudée par les investisseurs. La contribution de -0.37% à la performance de l'AMC et la performance absolue de -12.92% en mars sont le reflet des défis opérationnels rencontrés au cours du mois écoulé; fermeture temporaires de Gigafactory en Allemagne et aux USA. Malgré ces obstacles, nous conservons une perspective optimiste à moyen et long terme, anticipant un redressement grâce aux ajustements de production et aux innovations futures.

​* (85% SMI + 15% Dow Jones)

AMC en EUR
Mars a marqué un mois important pour notre AMC en EUR, affichant une très belle performance de 4.30%, nettement au-dessus de notre indice de référence**. Cette période a été particulièrement brillante pour certains acteurs clés du portefeuille, qui ont non seulement contribué positivement à la performance globale, mais ont aussi illustré la force de leurs secteurs respectifs : 

1. ING: avec sa contribution impressionnante de +1.10% à l'AMC, a pris les devants, soulignant sa robustesse et son agilité dans un secteur bancaire qui a connu sa part de défis. Avec une hausse absolue de 20.14% en mars, ING illustre parfaitement la capacité du secteur bancaire européen à rebondir après une période compliquée. Sa performance remarquable reflète une gestion efficace et une stratégie d'investissement qui sait tirer profit des opportunités de croissance tout en naviguant avec prudence dans un environnement économique et géopolitique en constante évolution.
2. BNP Paribas et c'est à nouveau une action du secteur bancaire qui a joué un rôle significatif, ajoutant +0.60% à la performance de l'AMC ce mois-ci et affichant une croissance de 18.92% en mars. Cette performance vient renforcer la preuve d'une dynamique positive au sein du secteur bancaire européen, tout comme le montre également la très bonne performance de mars pour Unicredit (+13.80%);
3. Renault a joué un rôle significatif avec une contribution de +0.53%. Sa performance remarquable met en avant le succès de ses stratégies d'innovation et de développement de nouveaux modèles, notamment dans le domaine de l'électrification. La fin du mois de février rimait pour Renault avec la présentation de sa R5 éléctrique, modèle néo-rétro qui devrait être vendue aux alentours 25'000€; un prix aussi sympathique que son look!

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Lanterne Rouge du classement :
Toutefois, le mois écoulé a également vu Teleperformance se positionner en lanterne rouge de notre AMC EUR, reflétant des défis spécifiques à son industrie; toutes ne sont pas portées par l'intelligence artificielle. Sa contribution négative (-0.23%) et une performance absolue moins robuste qu'espérée sont en partie dues aux inquiétudes concernant l'impact des avancées technologiques et de l'IA sur son modèle d'affaires. Ces obstacles, bien que représentant un point d'attention, ne diminuent en rien notre stratégie et notre intérêt pour le titre à moyen et long terme, qui vise à anticiper et à s'adapter à ces évolutions.

​** (70% Eurostoxx50 + 30% Dow Jones)

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Valcoris Global Equity strategy - CHF

📈 Indicateurs clés
MONTH TO DATE
+4.09% évolution du cours
YEAR TO DATE
+7.85% évolution du cours
SINCE INCEPTION
+5.57% évolution du cours
Dividendes versés par part d’AMC
2023* : 1.42CHF
*Période allant du 04.04.2023 au 31.12.2023

​📊 Performance comparative

Graphique comparatif entre le 04.04.2023-31.01.2024 SMI-DOW = Indice de réf. = 85% SMI + 15% DOW JONES

🚀 Diversification sectorielle

💱 Effet devise limité

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Valcoris Global Equity strategy - EUR

📈 Indicateurs clés
MONTH TO DATE
+4.30% évolution du cours
YEAR TO DATE
+11.15% évolution du cours
SINCE INCEPTION
+10.13% évolution du cours
Dividendes versés par part d’AMC
2023* : 1.90 EUR
*Période allant du 04.04.2023 au 31.12.2023

​📊 Performance comparative

Graphique comparatif entre le 04.04.2023-31.01.2024 EU50DOW = Indice de réf. = 70% EURO STOXX 50 + 30% DOW JONES

🚀 Diversification sectorielle

💱 Effet devise limité

Coup d'Œil sur Q1-24 : Les locomotives du trimestre écoulé.

Le premier trimestre 2024 à vu notre AMC en CHF réaliser de solides performances, portées par les très bonnes performances de plusieurs titres clefs. Ces trois titres ont été les meilleures performances du trimestre, qu'il s'agisse de la performance absolue que de la performance relative.

• Lonza a joué un rôle important dans le portefeuille avec une contribution de +1.47% et une hausse de 52% en termes de performance absolue. Cette réussite souligne les décisions stratégiques prises au cours des mois écoulés ainsi que l'importance de ces services dans le secteur biotechnologique.
• Sulzer a également joué un rôle prépondérant dans le succès de notre portefeuille avec une contribution de +1.20% et une performance absolue de 27%. L'entreprise a bénéficié du regain d'intérêt pour le secteur de la machinerie et de l'équipement, mettant en évidence sa capacité d'adaptation et d'innovation.
• Richemont a contribué de façon positive +1.07% à la performance de notre AMC, avec une performance absolue de 24% sur le trimestre. Après une année 2023 en demi-teinte le secteur du luxe, représenté dans notre portefeuille par Richemont, continue de prouver sa résilience et son attractivité auprès des investisseurs.

Notons la très belle et stable, performance absolue de 23.75% de Swissquote au premier trimestre qui démontre l'intérêt renouvelé pour le secteur bancaire de la part des investisseurs. Ce chiffre est particulièrement notable, contrastant avec la situation du secteur il y a tout juste un an.

Le premier trimestre 2024 a démontré la vigueur de notre AMC en EUR, portée par des performances exceptionnelles de certains titres phares. Ces contributions, tant en performance absolue que relative, ont été cruciales pour le succès de notre portefeuille EURO.

• NVDA s'est distingué avec une contribution significative de environ +3.35% à notre AMC, et une performance absolue a peine croyable de 82.45%. Cette réussite illustre l'impact de ses avancées technologiques et de ses nombreux partenariats stratégiques qui continuent de la positionner comme un des leader de l'industrie technologique.
• SAP a également été une vraie locomotive de notre réussite, contribuant à +1.20% de la performance de notre AMC, avec une progression de 29.38% en performance absolue. Ce résultat souligne sa position de leader dans les solutions technologiques pour les entreprises, répondant efficacement à une demande de marché en perpétuelle évolution.
• Ferrari a complété ce trio de tête avec une contribution de +1.17% et une performance absolue de 32.37%, mettant en avant la force du secteur de l'automobile de luxe et l'intérêt pour son nouveau SUV dont le carnet de commande ne désemplit pas.

Bien que NVDA et Ferrari restent en tête, Safran reprend la place à SAP lorsque l'on parle de performance absolue avec +31.71% pour T1-24. Cependant, sa contribution plus modeste de 0.55% à l'AMC au premier trimestre souligne l'importance de la composition du portefeuille dans l'évaluation des performances globales.