09.03.2025
Chers investisseurs et investisseuses,
Le mois d'avril 2025 a été marqué par une intensification des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine, provoquant une volatilité accrue sur les marchés financiers. Les décisions politiques imprévisibles de l'administration américaine ont suscité des interrogations quant à la cohérence de sa stratégie économique.
Contexte économique et géopolitique
Performance de nos AMC
Dans ce contexte instable, les performances de nos AMC sont restées contrastées, reflétant la résilience de notre gestion active.
Perspectives pour les prochaines semainesLa volatilité devrait rester élevée dans les prochaines semaines, dans un contexte d’incertitude politique persistante, de tensions géopolitiques multiples et de divergences entre politiques monétaires. Néanmoins, ces phases de repli offrent souvent des points d’entrée attractifs sur des valeurs de qualité momentanément sous pression.
Nous restons fidèles à notre stratégie de gestion : une approche de long terme, active, disciplinée, diversifiée et fondée sur l’analyse et les perspectives des entreprises, loin des mouvements émotionnels ou court-termistes.
Nous vous remercions pour votre confiance et restons à votre entière disposition.
Bonne lecture,
*(85% SMI + 15% Dow Jones) **(70% Eurostoxx 50 + 30% Dow Jones)
Chers investisseurs et investisseuses,
Le mois d'avril 2025 a été marqué par une intensification des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine, provoquant une volatilité accrue sur les marchés financiers. Les décisions politiques imprévisibles de l'administration américaine ont suscité des interrogations quant à la cohérence de sa stratégie économique.
Contexte économique et géopolitique
- Escalade des droits de douane : Le 3 avril, le président Trump a annoncé une série de droits de douane particulièrement élevés visant un large éventail de partenaires commerciaux, y compris l’Union européenne, le Canada, le Mexique et bien sûr la Chine. Les taux évoqués ont déstabilisé les marchés par leur ampleur – jusqu’à 145 % sur certaines importations chinoises – et leur justification confuse. L’initiative a été présentée comme un geste en faveur de "Main Street", mais la méthode de calcul reste floue, et la décision elle-même semble avoir été prise de manière impulsive. Si tous les pays ont été menacés, seule la Chine a répliqué frontalement avec des contre-mesures atteignant 125 % sur certains produits américains, déclenchant un véritable bras de fer commercial. Cette dynamique laisse penser que les mesures américaines visaient indirectement Pékin. Mais dans cette guerre, les États-Unis pourraient s’avérer les plus fragiles à court terme : hausse des coûts à l’importation, tensions inflationnistes, perturbation logistique et grogne croissante du monde économique.
- Suspension temporaire et exemptions ciblées : Moins d’une semaine plus tard, Trump annonçait la suspension pour 90 jours des hausses tarifaires pour tous les pays sauf la Chine, afin de "laisser la porte ouverte à la négociation". Cette volte-face a été annoncée sans concertation préalable, le président reconnaissant l’avoir décidée "le matin même". Dans la foulée, plusieurs produits technologiques ont été exemptés de taxe, notamment certains composants informatiques fabriqués en Chine, sans doute à la suite de pressions d’entreprises américaines telles qu’Apple. Le géant californien avait même affrété plusieurs vols cargo remplis d'Iphone pour anticiper les premières hausses.
- Conflits d’intérêts présumés : Le même jour que l’annonce de la suspension tarifaire, Trump publiait sur son réseau social un message incitant les investisseurs à acheter des actions. La hausse immédiate des marchés qui s’en est suivie a fait naître des soupçons, renforcés par ses félicitations publiques adressées à Charles Schwab pour les profits réalisés ce jour-là. Des critiques évoquent un mélange malsain entre politique économique et intérêts privés.
- Relations avec la Réserve fédérale : Le président Trump a intensifié ses critiques envers le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, le qualifiant de "fou" pour avoir maintenu les taux d'intérêt inchangés malgré les pressions inflationnistes liées aux tarifs douaniers. Annonçant qu'il pourrait le licencier quand il le souhaitait avant de se raviser.
- Réactions européennes : Face à ces tensions, l’Europe renforce sa cohésion. La BCE a assoupli les contraintes budgétaires pour permettre aux États membres d’accroître leurs investissements dans la défense, à hauteur de 650 milliards d’euros sur plusieurs années. Bruxelles a indiqué vouloir privilégier la négociation, tout en se réservant le droit d’adopter une posture ferme en cas de durcissement américain.
Performance de nos AMC
Dans ce contexte instable, les performances de nos AMC sont restées contrastées, reflétant la résilience de notre gestion active.
- En CHF, notre AMC a reculé de -3.76 % contre une performance négative de -3.72% pour l’indice de référence*. La légère sous-performance s’explique principalement par notre exposition à des valeurs industrielles plus sensibles aux perturbations commerciales. Toutefois, la gestion disciplinée du risque nous a permis de contenir la volatilité relative.
- En EUR, notre AMC en EUR a connu un léger recul de -0,04% contre un recul de -2.13% pour l’indice de référence**. Notre sélection de titres, orientée vers des valeurs de croissance de qualité et peu exposées au commerce international, a nettement surperformé l’indice. Cette dynamique confirme la pertinence de notre approche dans les phases de tension.
Perspectives pour les prochaines semainesLa volatilité devrait rester élevée dans les prochaines semaines, dans un contexte d’incertitude politique persistante, de tensions géopolitiques multiples et de divergences entre politiques monétaires. Néanmoins, ces phases de repli offrent souvent des points d’entrée attractifs sur des valeurs de qualité momentanément sous pression.
Nous restons fidèles à notre stratégie de gestion : une approche de long terme, active, disciplinée, diversifiée et fondée sur l’analyse et les perspectives des entreprises, loin des mouvements émotionnels ou court-termistes.
Nous vous remercions pour votre confiance et restons à votre entière disposition.
Bonne lecture,
*(85% SMI + 15% Dow Jones) **(70% Eurostoxx 50 + 30% Dow Jones)
Valcoris Global Equity strategy - CHF📈 Indicateurs clés
MONTH TO DATE -3.76% évolution du cours YEAR TO DATE -5.54% évolution du cours 1 YEAR +0.44% évolution du cours SINCE INCEPTION +2.69% évolution du cours Dividendes versés par part d’AMC 2025 : 0.009 CHF 2024 : 1.53% 2023*: 1.42CHF 📊 Performance comparative
Graphique comparatif depuis le 04.04.2023. SMI-DOW = Indice de réf. = 85% SMI + 15% DOW JONES
🚀 Diversification sectorielle
💱 Effet devise limité
|
Valcoris Global Equity strategy - EUR📈 Indicateurs clés
MONTH TO DATE -0.04% évolution du cours YEAR TO DATE -3.27% évolution du cours 1 YEAR +1.85%% évolution du cours SINCE INCEPTION +10.14% évolution du cours Dividendes versés par part d’AMC 2025 : 0.10 EUR 2024 : 2.94% 2023* : 1.90 EUR 📊 Performance comparative
Graphique comparatif depuis le 04.04.2023.
EU50DOW = Indice de réf. = 70% EURO STOXX 50 + 30% DOW JONES
🚀 Diversification sectorielle
💱 Effet devise limité
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Les informations contenues dans ce document ne constituent ni une offre, ni une invitation à acheter ou à vendre des instruments financiers. Les investissements comportent des risques, et les performances passées ne sont pas une garantie des performances futures. Pour obtenir le prospectus complet et des informations détaillées sur les risques, veuillez contacter Valcoris & Partners - Gestion de Patrimoine SA