17.06.2025
Chers investisseurs et investisseuses,
Le mois de mai 2025 a été fait de rebondissements dans la politique américaine, d'ajustements économiques en Europe et de pressions croissantes sur la Banque nationale suisse dans un contexte de franc fort et de déflation. Ces éléments combinés ont amplifié la volatilité des marchés et créé des opportunités pour les portefeuilles réactifs.
Contexte économique et géopolitique
Performance de nos AMC
Dans ce contexte instable, les performances de nos AMC se sont révélées nettement supérieures aux indices de références, illustrant la pertinence de notre approche et la réactivité de notre gestion..
Nos choix d’allocation, pensés pour le long terme mais ajustés avec rapidité et pertinence aux évolutions du contexte, ont généré une performance nettement positive ce mois-ci. Nous restons engagés dans cette approche exigeante, mariant réactivité et sélection rigoureuse.
Perspectives pour les prochaines semaines Les incertitudes devraient continuer à dominer l’environnement de marché à court terme. D’une part, la menace de tarifs transatlantiques refait surface, avec une échéance désormais clairement identifiée : le 9 juillet. Ce rendez-vous cristallise les tensions entre Washington et Bruxelles, dans un contexte de négociations commerciales qui peinent à avancer. D’autre part, la politique monétaire américaine reste difficile à anticiper : malgré une inflation persistante, la Réserve fédérale hésite est prise entre la nécessité de contenir les prix et celle de ne pas trop freiner l’activité. Enfin, en Suisse, l’entrée officielle en déflation et la vigueur du franc exercent une pression croissante sur la Banque nationale. Dans cet environnement, les marchés risquent d'encore alterner les phases de repli et de rebond. Ces mouvements, bien que parfois désordonnés, offrent toutefois des opportunités sur des titres de qualité, momentanément pénalisés par des facteurs macroéconomiques.
*(85% SMI + 15% Dow Jones) **(70% Eurostoxx 50 + 30% Dow Jones)
Chers investisseurs et investisseuses,
Le mois de mai 2025 a été fait de rebondissements dans la politique américaine, d'ajustements économiques en Europe et de pressions croissantes sur la Banque nationale suisse dans un contexte de franc fort et de déflation. Ces éléments combinés ont amplifié la volatilité des marchés et créé des opportunités pour les portefeuilles réactifs.
Contexte économique et géopolitique
- Escalade des droits de douane (encore et toujours, ...) : Le 23 mai, le président Trump a menacé d’imposer un droit de douane de 50 % sur l’ensemble des importations européennes à partir du 1er juin, évoquant également une taxe spécifique de 25 % sur les iPhones produits hors des États-Unis. L’annonce, tombée sans concertation ni préparation, a pris les marchés de court, en particulier les valeurs cycliques et exportatrices, immédiatement sanctionnées. Mais fidèle à sa stratégie de tension suivie d’apaisement, Trump est revenu sur ses propos à peine deux jours plus tard, annonçant le report de la mesure au 9 juillet, après un échange avec Ursula von der Leyen. Le rebond qui a suivi sur les marchés européens illustre bien la mécanique désormais familière de menaces tarifaires spectaculaires suivies de reculs stratégiques, alimentant une volatilité artificielle à court terme. Reste que cette politique à contretemps continue de créer de l’incertitude pour les investisseurs, en particulier en Europe, qui peine à savoir si elle est réellement visée ou simplement prise dans une démonstration de force destinée à d’autres.
- Inflation américaine et politique de la Fed : En mai, l’inflation américaine s’est stabilisée à +2,4 % en rythme annuel, avec une hausse mensuelle limitée à +0,1 %, malgré les inquiétudes liées aux tarifs . Ces données ont conforté la Réserve fédérale, qui a décidé de maintenir ses taux entre 4,25 % et 4,50 %, renvoyant toute perspective de baisse aux mois suivants. Cette posture a suscité la frustration de Donald Trump, qui a accusé Jérôme Powell de "fou" pour ne pas abaisser les taux plus rapidement, bien qu’il ait finalement exclu toute destitution avant la fin du mandat.
- Conflits d’intérêts présumés : Le mois de mai a vu la Suisse entrer officiellement en territoire déflationniste (-0,1 %), pour la première fois depuis la pandémie de Covid. Ce recul des prix, principalement tiré par la baisse des coûts de l’énergie et des biens importés, s’accompagne d’un renforcement spectaculaire du franc suisse, qui a gagné près de 11 % face au dollar depuis le début de l’année. Cette double dynamique inquiète les milieux exportateurs, déjà fragilisés par le ralentissement de la demande mondiale. La vigueur du franc pèse sur les marges des entreprises suisses, en particulier dans les secteurs de la pharma, de la mécanique de précision et de l’agroalimentaire. La Banque nationale suisse (BNS), pour l’instant silencieuse, est désormais sous pression : plusieurs analystes évoquent la possibilité d’un assouplissement monétaire cet été, voire le retour des taux négatifs si la tendance devait se prolonger. De quoi alimenter une certaine fébrilité sur les marchés helvétiques, malgré la solidité bien connue de l’économie suisse.
Performance de nos AMC
Dans ce contexte instable, les performances de nos AMC se sont révélées nettement supérieures aux indices de références, illustrant la pertinence de notre approche et la réactivité de notre gestion..
- En CHF, notre AMC a progressé de +5.98 % contre une hausse plus modérée de +1.36% pour l’indice de référence*. Notre positionnement opportuniste sur des thématiques cycliques et de croissance, allié à une sélection rigoureuse de valeurs défensives, nous a permis de tirer pleinement parti du regain d’optimisme après le report des menaces tarifaires.
- En EUR, notre AMC en EUR a enregistré une performance de +7,24 %, contre +3,98 % pour l’indice de référence**. Notre sélection, centrée sur des valeurs de croissance de qualité et moins exposées aux tensions commerciales, a pleinement bénéficié de la dynamique de marché favorable.
Nos choix d’allocation, pensés pour le long terme mais ajustés avec rapidité et pertinence aux évolutions du contexte, ont généré une performance nettement positive ce mois-ci. Nous restons engagés dans cette approche exigeante, mariant réactivité et sélection rigoureuse.
Perspectives pour les prochaines semaines Les incertitudes devraient continuer à dominer l’environnement de marché à court terme. D’une part, la menace de tarifs transatlantiques refait surface, avec une échéance désormais clairement identifiée : le 9 juillet. Ce rendez-vous cristallise les tensions entre Washington et Bruxelles, dans un contexte de négociations commerciales qui peinent à avancer. D’autre part, la politique monétaire américaine reste difficile à anticiper : malgré une inflation persistante, la Réserve fédérale hésite est prise entre la nécessité de contenir les prix et celle de ne pas trop freiner l’activité. Enfin, en Suisse, l’entrée officielle en déflation et la vigueur du franc exercent une pression croissante sur la Banque nationale. Dans cet environnement, les marchés risquent d'encore alterner les phases de repli et de rebond. Ces mouvements, bien que parfois désordonnés, offrent toutefois des opportunités sur des titres de qualité, momentanément pénalisés par des facteurs macroéconomiques.
*(85% SMI + 15% Dow Jones) **(70% Eurostoxx 50 + 30% Dow Jones)
Valcoris Global Equity strategy - CHF📈 Indicateurs clés
MONTH TO DATE +5.98% évolution du cours YEAR TO DATE +0.11% évolution du cours 1 YEAR +1.02% évolution du cours SINCE INCEPTION +8.83% évolution du cours Dividendes versés par part d’AMC 2025 : 0.009 CHF 2024 : 1.53% 2023*: 1.42CHF 📊 Performance comparative
Graphique comparatif depuis le 04.04.2023. SMI-DOW = Indice de réf. = 85% SMI + 15% DOW JONES
🚀 Diversification sectorielle
💱 Effet devise limité
|
Valcoris Global Equity strategy - EUR📈 Indicateurs clés
MONTH TO DATE +7.24% évolution du cours YEAR TO DATE +3.74% évolution du cours 1 YEAR +5.02% évolution du cours SINCE INCEPTION +18.11% évolution du cours Dividendes versés par part d’AMC 2025 : 0.10 EUR 2024 : 2.94% 2023* : 1.90 EUR 📊 Performance comparative
Graphique comparatif depuis le 04.04.2023.
EU50DOW = Indice de réf. = 70% EURO STOXX 50 + 30% DOW JONES
🚀 Diversification sectorielle
💱 Effet devise limité
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Les informations contenues dans ce document ne constituent ni une offre, ni une invitation à acheter ou à vendre des instruments financiers. Les investissements comportent des risques, et les performances passées ne sont pas une garantie des performances futures. Pour obtenir le prospectus complet et des informations détaillées sur les risques, veuillez contacter Valcoris & Partners - Gestion de Patrimoine SA